– Конъюнктура всегда меняется, она не всегда постоянная, на то она и конъюнктура. Но, конечно же, сейчас, при высоких ставках, при опять же все еще остающейся неопределенности, безусловно, фаворитами у клиентов остаются фолтеры там, где клиент принимает на себя процентный риск, но ставка изменяется вслед за ключом. Безусловно, остаются фаворитами фонда денежного рынка. Мне кажется, это бенефициары этого года. Мы видим огромный рост объемов под полтриллиона. Мне кажется, то, что опять же позволяет хранить ликвидность, наверное, нужно как бы более, скажем так, точечно резюмировать, что да, есть клиенты, которые пользуются сейчас хорошей возможностью распродажи для входа в рынок акций. Ну и последнее, конечно, о чем надо сказать, что есть клиенты, которые начинают фиксировать уже длинные ставки, понимая, что да, наверное, мы либо в стадии пика, либо там уже понимаем, что плато пройдено и можно уже ожидать снижения.

– Альтернативные всегда востребованы, потому что, ну, немножко науки, скажем так, это бета, да? То есть то, что не коррелировано с рынком. В этом весь смысл альтернативных инвестиций. Большой жир множится, опять же благодаря цифровым прорывным технологиям. Но начну золото, недвижимость, бриллианты - это стандартный набор такой альтернативы, как мы ее называем. Безусловно, это история про вино, коллекции и так далее. Здесь, конечно, очень много нюансов, очень много нюансов, потому что и вопросы ликвидности и налогообложения, и хранения они все здесь крайне актуальны. Но резюмирую тем, что это сильно востребовано. Мы живем в турбулентные времена.

– Есть особенности налогообложения. Здесь все четко. НДФЛ вы платите с разницы в цене покупки и продажи. Что в бриллиантах, что в золоте. Отменен НДС, что, безусловно, послужило большим толчком, к примеру, к инвестиционным бриллиантам. У нас достаточно активно пошел рост. Бриллианты требуют хранения определенного. С ними бережно обращаться. Золото также лишняя царапина. Вы потеряли часть своего капитала. Если мы говорим про картины и что-то такое более нетривиальное, конечно же, это и влажность, и охрана. Все, что касается альтернативных инвестиций, всегда требует не только инвестиционного принятия решений, но и понимания, что транзакционные издержки будут на это все на хранение, на поддержку высокими и, конечно же, что это не самые ликвидные активы.

– Слушайте, ну, рынок альтернативных инвестиций мировой. Вот то, что я статистику видел, это порядка 30 миллиардов долларов. У нас он все еще в начальной стадии. Хотя, опять же, никто не оценивал, сколько там царских золотых рублей там через бабушку было передано. Это тоже альтернативная как бы инвестиция, по сути. У нас еще в самом начале, я не думаю, что он занимает больше, чем, допустим, триллион. Ну, это моя оценка. Но это пока что еще очень начальные, скажем так, объемы.

– Исторически венчур всегда был крайне специфичным, очень закрытым клубом. Безусловно, там с развитием и технологий, и трансграничных возможных переводов, то есть там некоего этапа глобализации, который мы видели. Венчурные инвестиции стали таким обиходным названием для достаточно, скажем так, широкого ранжирования инвестиционных решений. Но говоря о том, какой профиль, однозначно это очень рисковый профиль, однозначно это история про то, что у вас выстреливает там один проект, там из условно, 20-30. Есть как бы организации, институты, которые предлагают свою экспертизу в этом. Но при этом надо, конечно, сказать, это, наверное, то, о чем я и говорил, что есть новые какие-то решения, что для такого стандартного, пусть и агрессивного, ну, я назову это розничного инвестора, безусловно, с квалификацией, потому что без квалификации вы не можете даже войти в подобные фонды. Очень хорошо себя показывают фонды при IPO. То есть это стадия перед выходом на рынок, когда, условно говоря, создается фонд, который выкупает ранних так называемых. сидоров всех, кто еще там на стадии, там не знаю, фрэнсис или там. И как бы дали денег, развился стартап. И вот он уже перед рынком понимает, что он готов какую-то часть капитала пригласить туда уже более таких не сильно искушенных, скажем так, инвесторов. При IPO у нас два фонда, допустим, при IPO один, при IPO два они пользуются спросом, это безусловно А - квалифицированные инвесторы, Б - инвесторы, которые понимают, что необходима диверсификация в таких вещах. И это не история, там через один это выстреливает. Ну, и понимание того, что поздней стадии это наиболее зрелые, там, конечно, рисков меньше.

– Ну, вот я уже упомянул для инвестора я бы сказал, что способ входа основной это, конечно, сейчас при IPO. Если мы говорим об обычном, нормальном, квалифицированном инвесторе, потому что противная сторона, да, вы можете ездить по, не знаю, условно, Хасатонам и всем остальным конференциям, где много сленга. То есть там пикчат свои проекты, стартапы, вы можете пытаться поддерживать на ранних стадиях. Но при этом даже есть такие инвесторы, несколько людей я встречал, но это уже история больше про профильное инвестирование венчура. Потому что я откровенно могу сказать, лично для меня вот все, что как бы за IPO стадией. Это вы сильно должны разбираться в теме. То есть вы должны понимать, на кого вы ставите. У вас должен быть очень большой бюджет. Третья история, та самая диверсификация. То есть просматриваем из портфеля инвестиции. Это должна быть не история, что я поверил в соседнего парня, который там шьет кроссовки, условно говоря, новые. Там вложил 100 долларов, и неожиданно это оказалось миллардом. Нет, это так не работает. Вы должны найти 100 парней, вложить 100 долларов, и только там 5 из них выстрелит, и вам так, что дадут 5 миллиардов. И это уже не инвестиции в режиме там соберу портфель. Поэтому при IPO фонды - это самый удобный формат для того, чтобы тоже занять позицию в хорошем интересном рынке, тоже альтернативном отчасти, тоже как бы очень с высокой доходностью и с высоким риском.

– Здесь уже вопрос того, что в фонде есть управляющий, он выбирает определенное количество проектов. Это не один проект, это всегда несколько проектов, только диверсификация. Это те самые 100 ребят, в которые вы инвестируете. То есть вы не можете инвестировать миллион в одного. Потому что в таком случае вы слишком большой риск провоцируете.

– Безусловно, немножко попали под каток общей макро ситуации и снижения рынка. Там большинство IPO на данный момент не показывает там дополнительного роста, на которые рассчитывали. Но нужно понимать, IPO все-таки долгосрочная история, особенно в российском рынке, в текущих условиях, так как компании большей частью уходят, компании новой экономики, нового формата, которые занимаются импортозамещением, условно говоря, выстраиванием новых систем, то это возможность войти в новую экономику. Да, мы видим психологическую реакцию тех, кто как бы поучаствовал в IPO, и сейчас в силу общих макро историй все снизилось. То есть там большей частью это не переоценка конкретного проекта. Возможно, это хорошая тема для докупки, лично я так думаю. В сроке IPO прекрасная возможность. Мы все понимаем планы государства по капитализации. Это один из основных больших проектов.

– Мне нравится Медси - понятный бизнес цикл. Опять же акционер с хорошим уровнем корпоративного управления. Очень интересно было услышать про IPO Нацпроектстроя, это один из таких ведущих больших строителей с огромным государственным подрядом. Это аренда, дата, объем данных растет. Он должен быть локализован, и они обеспечивают инфраструктуру под хранилища данных, также заявил Папилон, это разработчик программного обеспечения с государственным участием. На мой взгляд, государство основной инвестор, и он обеспечивает вам понятный денежный поток, так или иначе.

– Во-первых, оно не зашорено, и оно даже в классических сберегательных вещах очень активно идет в альтернативные какие-то истории, в первую очередь инвестиционные. Я не могу не сказать, что фонды денежного рынка. Да, там все форматы типа инвесткопилки, они очень востребованы именно у молодого поколения, потому что они понимают и механику, и хорошо откликаются на новое по профилю. Мы видим по статистике, что они чаще с высоким риск-профилем ребята, ну и как следствие, да, это больше акций. Опять же, очень часто это акции тех, кто им близок. То есть, условно, индексы ближе, чем Газпром.

– Молодежь хочет побыстрее, побольше, раз удобно, два и третье - то, что им близко. Для них важна еще, как это ни странно, скажем так, ценностная составляющая. Если эмитент позиционирует себя таким открытым, дружелюбным, его бренд узнается, это будет больше ставка на это, чем история про кэшфол. Там понятный денежный поток отчетности и понимание реальной ценности компании.

– Компаниям нужно себя правильно продвигать, молодежь.